【米PPIとは？】生産者物価はCPIの先行指標！わかりやすく解説。【米生産者物価指数】

 

 

どうも、筋肉です💪🏾

 

今回は米生産者物価指数 (米PPI）について

トレーダー目線でわかりやすく解説してくんだわ

 

「CPIとの違いは？」

「トレードにどう応用するの？」

 

といった、

みんなの疑問を解消してく

 

まずは3つの物価指標の整理から。

 

そこを理解すると分かりやすいから

さっそく始めてくんだわ

 

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📒3つの物価指標を理解しよう！(PPI、CPI、PCE)

アメリカの物価指標は以下の3つを覚えよう！

 

●米生産者物価指数(PPI)

●米消費者物価指数(CPI)

●PCEデフレーター

 

それぞれの違いを解説してくね

 

PPIとCPIは焼肉屋で例えよう

自分が焼肉屋の経営者になったつもりで聞いて。

 

PPIは肉の仕入れ値

 

CPIはお客に払ってもらう値段

要するにメニューに表示されてる値段

(お客＝消費者)

 

消費者が払う値段だから

『CPI＝消費者物価』って言うんだわ

 

肉の仕入れ値が上がれば

お客に支払ってもらう値段も上がる

そうしないと焼肉屋が潰れるからね

 

したがって

PPIはCPIの先行指標

 

川の流れで示せば

PPIは川上、CPIは川下

 

CPIの詳しい解説についてはこちらの記事で👇

 

CPIは「純粋な物価の上がり下がりのみ」を表す

何がどれだけ買われたかは考慮されない

 

でも実際の購買行動は複雑だよね？

 

例えばインフレ時にお茶が値上げされた

 

いつも爽健○茶を買ってたけど

元々割高なのにさらに値上げだと

買いたくなくなるよね

 

ふと、隣を見れば

ノーブランドのお茶がある

(ただ'お茶’って買いてるやつあるじゃん)

 

値上げされてはいるけど

ノーブランドだからまだまだ安い

 

こんな感じでインフレによって

消費者の購買行動は変わる

 

この変化をCPIは追跡できない

純粋に値札の変化しか見てない

 

爽健○茶→値上げ

ノーブランドのお茶→値上げ

って。

 

これをさらに

消費者の購買行動まで

分析したのがPCEなんだわ

 

 

PCEはそれだけ深い分析が必要なので

発表時期は月末と物価指標の中でもっとも遅い

(CPIとPPIの結果も反映される)

 

だからCPIやPPIと比べて

予想値と大きく離れづらい

＝チャートは動きづらい

 

時間かけてる分、正確性が高いってこと

 

なのでトレーダー的には

あまりおいしくない経済指標

 

その反面、ファンダメンタルズ的には重要度が高い指標

 

詳しい解説はPCEデフレーターの記事で👇

 

 

ざっくり3つの物価指標の違いは理解できたかな？

 

ではPPIの具体的な説明に入るんだわ

 

 

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✅ PPI（生産者物価指数）とは？

 

PPIは「企業が商品を“卸すとき”の価格の変動」を測る指標。

 

いわゆる“企業側の物価”。

 

生産者物価指数は別名「卸売物価指数」とも言う

 

さっき説明した

焼肉屋の肉の仕入れ値のことね

 

CPIはサービス業が多いのに対し、

PPIは製造業の比重が多い

 

PPIがもし上がったら、以下を疑う

• 原材料の仕入れ価格が上がった
• 工場出荷時の値段が上がった
• 企業間での取引価格が上がった

 

原材料というと、例えば原油

 

原油価格が上昇したら

いろんなものが値上げとなる

 

なぜなら原油は

いろんな商品の材料になるものだから。

 

ガソリンはもちろん、

プラスチック製品、ポリエステル製の服

ゴム、洗剤、あと建物の建材など

 

こんな感じで

原材料価格が上がると

いろんなものの値上げに波及する

 

——こうした上流の価格動向を数字で追えるのがPPI。

 

上流の水位が上がったら

下流の水位も上がる

 

ってことで

PPIが上がるとCPIもいずれ上がる

 

反対に

PPIが下がればCPIもいずれ下がる

 

 

そう、ここで勘のいい人は気づいたよね

 

基本的にCPIの発表が早いから

PPIの結果からCPIの結果を予想することはできない

 

でも逆に、CPIの結果から

PPIの結果を予想することはできる

 

でも、CPIの方が注目度高いので

CPIで動き切っちゃうことが多い

 

したがって

PPIがCPIと同じ方向に

チャートを動かしても深追いはいらない

 

大体、前日のCPIで相場はお腹いっぱいになってる

※それ以上短期的には大きく動けないってこと

 

ただ、年数回は
PPIの方がCPIより先に発表される時がある

 

この時はしっかり

PPIの結果がそのまま

CPIに反映されるシナリオを頭に。

 

もちろん単月のデータがずれることもあるが。

 

もしCPIの注目度が高い状態で、前日のPPIが予想から大きく離れた数値となれば、PPIでかなり大きく動く可能性もある。

 

関係的には、米雇用統計とADP雇用統計と似てる

 

米雇用統計の注目度が高い状態で、ADP雇用統計が予想から大きく離れた数値を叩き出すと、大口はヘッジも兼ねて本命の米雇用統計前に反応せざるを得ないからね

 

※米雇用統計の詳しい解説についてはこちら👇

※ADP雇用統計の詳しい解説についてはこちら👇

 

 

ってことで

毎月、CPIとPPIの発表日は要チェックなんだわ

 

 

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👀物価指標は4つの項目をチェック！

 

物価指標はすべて共通して

4つの項目を見る必要がある

 

①総合指数の前年同月比

②総合指数の前月比

③コア指数の前年同月比

④コア指数の前月比

総合は全部の物価

コアはエネルギーと食料品を除いた物価

 

それぞれ1ヶ月の変化と

1年の変化を見るんだわ

 

捉え方なんだけど。

 

↓例えば、以下の結果↓

前月比 0.3%・前年同月比 2.8％

 

前月比は「×12」すれば1年分の物価上昇となる

0.3×12＝3.6%

 

ってことで、

毎月0.3%インフレが進むと

年間で3.6%の物価上昇につながる(※)

 

※正確には複利で約3.66%だが微差なのでシカトでいい

 

実際の年率の結果は2.8%

でも、前月比0.3%が続くと3.6%になる

 

前月比が特殊要因でないなら、前月比の上振れから年率の上振れも意識されてドル高

 

前月比はこんな感じで、短期の流れから長期の流れを想定するのに使う

 

年率は明確に基準があって、

FRBや各国中銀のインフレ目標は【年率2％】

 

すなわち前年同月比2％が

心地よい水準とされてる

 

これよりインフレ率が低いなら

中央銀行は利下げして物価上昇圧力をかける

 

インフレ率が2％より高いなら

中央銀行は利上げして物価下落圧力をかける

 

だから結局大事なのは、前年同月比

👉 FRBが政策判断で重視するのは、ブレの少ない『コア』

 

例に出した2.8%はそれと比べて高いので

中央銀行は利上げして物価下落圧力をかけてくる

 

前月比が下がってくれば

前年同月比の下げも期待できるようになる

 

あと前年同月比はベース効果に注意して。

 

要するに、1年前に極端な数字が出てる場合は注意しろってこと。

 

これは経済指標の罠のようなもの

特に前年同月比の経済指標で出やすい

頭に入れといて。

 

 

 

 

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🆚 CPIとの違い（超ざっくり）

 

 

つまり、PPI＝作る側、CPI＝買う側の物価。

 

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📈 なぜ重要？（使いどころ）

 

• PPIはCPIの“先行シグナル”になりやすい：企業コストが上がる→いずれ小売価格へ転嫁されやすい。
• ただし実務では発表順がCPIの後になることが多く、単体では動きにくいのが現実。
• まれにCPIより先に出る月は、先回りの手掛かりとして注目度アップ。
• PPIとCPIが逆方向に出たときは、時間差で収れん（正相関へ回帰）しやすい——この“ズレ”はチャンス。

 

 

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🙋経済指標の中で、PPIは何に分類される？

 

経済指標はすべて、先行指標・一致指標・遅行指標のどれかに分類される

 

PPIは遅行指標に分類される

こんな風にイメージして！

 

 

企業が発注すればするほど

生産者物価は上がる

 

企業が発注しないほど

生産者物価は下がる

 

企業動向が最終的に物価に漂着するってことなんだわ

 

米ISM製造業景況指数についても詳しく解説してるので合わせてどうぞ👇

 

経済指標の分類を意識すると

こういったお金の流れが見えてくる

 

経済指標の分類を詳しく押さえたい人はこちらの記事で👇

 

もちろん、上述の通り

3つの物価指標の中では

PPIは先行指標的な扱いだけどね

 

大枠の分類では遅行指標ってこと。

 

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🧭 PCEとの関係（ここ超重要）

 

最終的にFRBが一番重視するのはPCEデフレーター。

そのため、PPIのうちPCEに反映される項目だけを市場が見て動くケースがある。

 

 

株価が上がればポートフォリオ運用サービス費は値上がりする

これは株式運用が盛んなアメリカらしいね

 

PPI全体の結果は悪かったとしても

素直にドル安にいかないケースなんかは

 

このPCEに反映される項目のみの結果で

ドルが動いてる可能性を考えよう

 

PPIは低いけど

PCE反映項目の結果が良いから

単純にそれだけでドルが上がる

 

※もちろん、逆のケースも然り

 

そして、この現象が見られたケースではトレードを控えるのが吉

 

なぜなら、PPI全体の結果で動くに値しない相場ってことだから。

 

要するに、PPIは大きく相場に影響を与えない結果だったから、次は月末に発表されるPCEデフレーターに大口の注目が移ってる

 

大口からしたら

「じゃあ、今回のPPIはPCEに反映される項目だけ見とけばいいよな」って感じ

 

なんか、テストに出るところしか興味ない効率思考の学生みたいだよねw

 

でも大口の考え方はいつもそう

常に「先」を見てる

 

PPIで大きく動かなかった

じゃあ次はPCEだ、と。

 

PPI単独で大きく動くようなことは少ない

PCEに反映される項目のみで大きい動きになるわけでもないので、そこは注意ね

あくまで、予想上振れなのにドル高いかないなど、教科書的な動きをしてない時の判断基準ね

 

ヘッドラインPPIが上振れなのにドル売り？

→ 中身を見るとPCE寄与部分が弱い

みたいなパターンはよくある。

 

PPIを見るときは

「見出し」はもちろん「内訳」も。

 

 

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🔍 どこをチェックする？

 

 

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📊 チャートの一般的な反応

 

 

株の反応はその時々で変わる

詳しくはCPIの記事で解説した👇

 

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💻トレードへのつなげ方（3ステップ）

 

1. タイミングを確認：今月はCPIの前？ 後？
   →前なら注目度アップ。
2. CPIとセットで読む：同方向＝素直、逆方向＝いずれどちらかに収れんしやすい。
3. PCE目線で内訳を見る：市場がヘッドライン無視で動くことがある。

 

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🧾 まとめ

 

 

PPI・CPI・PCE

それぞれの物価指標の関係は理解できたかな

 

特にCPIとPPIは近い日程で発表されるので

この2つを合わせてトレード戦略は考える必要がある。

 

みんなが今この記事を見てる瞬間の

アメリカの物価はどういう状態？

 

いまFRBは利上げフェーズ？

それとも利下げフェーズ？

 

それによって

結果の捉え方も変わる

 

みんなは常に最新情報を追いかけることができてる？

正直、難しいよね。でもそれができれば変わる

 

最新の相場情報については

兼業トレーダーの人でもついてこれる形で

YouTubeメンバーシップの動画で解説してる

 

 

 

 

 

そんな感じです